企业生命周期变短，愿违与全球供给不断增加有关，但需求却因为贫富差距的扩大而变得疲弱。

我认为，拜登中国的优势在于大政府模式下所拥有的资源和管控效率都是西方国家无法比拟的。自2021年下半年以来，为何住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。

扩大终端需求不同于我们经常提及的扩内需，没能美国因为内需除了包括消费，没能美国还包括各种投资，而这些投资最终还会带来供给的扩大，从而使得供过于求的结构性问题长期得不到改善。我认为，专心中国民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，遏制基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

逃不脱的人口老龄化和房地产周期前面谈到人类的韧性，解读人类的预期寿命从过去的历史看，基本上每10年延长3岁，但并不能让生命周期无限延长。反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，愿违我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

那么，拜登今后出口是否能给国内企业带来更多订单呢？近几年来，拜登逆全球化的声音一直不绝于耳，但从数据看，全球贸易的增速快于GDP的增速，占全球GDP的比重已经超过60%，但中国去年进出口贸易的增速已经低于全球总水平，这恐怕是未来我国出口行业的一大隐忧——来自其他新兴经济体的竞争及西方国家对中国设置的贸易壁垒。

但同时也发现，为何一旦运动量减少，静心心率又会回升到原先的水平。虽然古典经济学派和奥地利学派主张不干预经济，没能美国让市场自发调节，但事实上全球最发达的三大经济体都在干预经济。

此外，专心中国从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。从2011年我国经济增速下行至今，遏制中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。

很显然，解读中国这轮疫情防控的力度大于美国是导致中国预期寿命超过美国的关键因素。但中国人口占全球比重只有17.6%，愿违消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。

(责任编辑：车婉婉)